ビットコイン

現在79,153ドルのビットコイン（BTC）は、4月7日に4か月ぶりの安値となる74,500ドルまで下落し、さらなる値下がりが懸念されています。 この下落は、ドナルド・トランプ米大統領が最近、世界的な関税強化を決定したことに対する市場の広範な反応の一部であり、世界的な株式市場で9.5兆ドルの損失につながった。これは、米国の景気後退に対する懸念の高まりと相まって、リスク投資家を不安にさせている。一方、暗号通貨トレーダーは、ビットコインの価格がどこまで下落する可能性があるかについて、現在、推測している。 ビットコインの主要なテクニカルサポートとの闘い ビットコインは現在、重要な技術的レベルである50週指数移動平均（EMA）を試しています。このレベルは、歴史的に強気と弱気のトレンドの境界線となっています。テッド・ピローズ氏をはじめとするアナリストは、ビットコインがさらなる深刻な損失を避けるためには、このレベル（現在、約77,500ドル）を回復する必要があると指摘しています。ビットコインが50週EMAを再び上回ることができなければ、2021年のサイクルにおける高値を反映する価格帯である69,000ドルから70,000ドルの範囲までさらに下落する可能性がある。一部のアナリストは、マイケル・セイラーの平均的なエントリー価格と一致する67,000ドルまで下落する可能性があると予測している。 69,000ドルの「最大苦痛」ターゲット ビットコインは、5万BTC以上が保有されている74,000ドル付近で、短期的なサポートを見出している。GlassnodeのUTXO実現価格分布（URPD）ヒートマップのデータによると、この価格帯は、80,000ドル以下のコストベースの保有者による最初の中心的なクラスターを表しているため、重要であることが明らかになっている。これらの保有者は、3月10日以降、保有コインにほとんど動きがないことから、自分のポジションに自信を持っていることが分かります。かなりの数の投資家が74,000ドルから70,000ドルの間のBTCを保有しており、このグループの最大の集中は71,600ドルで、74,000ドルが突破された場合、次のサポートレベルとなる可能性があります。 Glassnodeの短期保有者（STH）実現価格帯は、短期保有者の平均コストベースがおよそ89,000ドルであることを示唆しています。歴史的に、69,000ドル台は「最大苦痛」ゾーンとして機能しており、市場が下落する際に短期投資家が降参する傾向があり、しばしば長期投資家が参入してサポートを提供することにつながっています。 ビットコイン価格の目標値は50,000ドルの可能性 ビットコインが50週EMAを回復できなければ、長期にわたる弱気相場に直面する可能性がある。過去の同様の事例では、このような下落は200週EMA付近を価格目標とし、現在は50,000ドル付近の価格水準と一致している。ビットコインは、このパターンが過去の傾向に従うのであれば、今後数か月で大幅な下落が見込まれる。

ドナルド・トランプ大統領による世界貿易関税の発表を受け、ビットコイン（BTC）は現在「非常に高いリスク」の状態にあり、価格が7万1000ドルまで下落する可能性が懸念されている。 ビットコインおよびデジタル資産の定量的ファンド、Capriole Investmentsの創設者であるチャールズ・エドワーズ氏は、予想を上回る米国の関税がビットコインの価値に悪影響を及ぼす可能性があると警告した。関税発表後の4月2日、ビットコインは最大8.5%下落したが、S&P 500などの米国株式は0.7%上昇して取引を終えた。 エドワーズ氏は、米国の景気見通しには、2000年、2008年、2022年などの過去の主要な経済イベント時に見られたものと同様の不透明感の兆候が見られると指摘した。フィラデルフィア連銀の景況感調査（BOS）は2024年に初めて15を下回り、悲観的な見通しを示した。これは、ビットコインが15,600ドルから反転した2022年の暗号通貨の弱気相場の状況を反映している。 3月31日のカプリオール社の最新情報で、エドワーズ氏は、BOSデータは信頼性の低いシグナルを示す可能性があるが、無視すべきではないと強調した。同氏は、関税の状況と米国のマクロ経済政策が、今後のビットコインの価格動向に影響を与える可能性が高いと指摘した。 関税の影響を受けた後のビットコインの注目すべき水準は91,000ドルであり、この価格を上回って取引を終えれば、強気トレンドの可能性を示すシグナルとなるだろうとエドワーズ氏は示唆した。さらに、連邦準備制度理事会が金融政策を緩和し、量的緩和（QE）が期待される中、M2マネーサプライの急増が予測されており、ビットコインの価格が大幅に上昇する可能性もある。 まとめると、ビットコインの価格動向はマクロ経済環境と米国の貿易政策の展開に左右される。しかし、M2マネーの流入の可能性への期待は、ビットコインの価格上昇への期待を高めている。

マイケル・セイヤー最高経営責任者（CEO）率いるMicroStrategyは、保有する膨大なビットコインをさらに増やした。1月19日までの1週間で、同社は11,000ビットコインを11億ドルで取得した。今回の購入により、同社のビットコインの総保有高は46万1000BTCに達した。今回の購入分は1ビットコインあたり平均10万1191ドルで、同社の平均購入価格は6万3610ドルとなった。 これは、ビジネスインテリジェンス企業による11週連続のビットコイン購入となり、同社が最大の企業ビットコイン保有者としての地位をさらに強固なものにしています。MicroStrategyの積極的なビットコイン戦略は、暗号通貨が長期価値貯蔵のための優れた資産クラスであるというセイラーの揺るぎない信念を反映しています。彼は暗号通貨コミュニティで著名な存在であり、インフレや従来の経済的不確実性に対するヘッジ手段としてビットコインを支持しています。 発表に先立ち、マイケル・セイラー氏はX（旧Twitter）で「明日は今日と違う」という意味深なメッセージを投稿し、話題を呼んだ。それ以来、彼はソーシャルメディア上で、起業家で暗号通貨の支持者であるデビッド・サックス氏やロバート・ケネディ・ジュニア氏など著名な人物と写真を共有し、ビットコインの採用を有力な人脈と結びつけるための継続的な取り組みを示唆している。 現在、ビットコインは104,500ドルで取引されており、最近の最高値からはやや下落している。プレマーケット取引中にMicroStrategyの株価（MSTR）が一時的に下落したにもかかわらず、同社はビットコインの取得戦略を堅持している。米国市場は月曜日がマーティン・ルーサー・キング・ジュニア・デーで休場だったため、この動きに対する市場の反応は限定的だった。 MicroStrategyのビットコインの買い占めは、市場の変動が続く中でも暗号通貨に対する同社のコミットメントを強調している。この動きは、ビットコインが投資であり、世界的な影響力を持つ革新的な金融ツールであるというセイラー氏のビジョンを強化するものである。

ビットコインの投機筋がパニックに陥っている。暗号通貨の価格が9万2000ドルまで下落し、週ベースで4%の損失を被ったためだ。今月は市場が不安定で、ビットコインの強気派は10万ドルの節目を維持できなかった。その結果、投資家のセンチメントは大きく下落し、特に価格変動に素早く反応する短期トレーダーの間で打撃を受けた。 市場の全面的な崩壊を示す重要な兆候のひとつは、使用済み出力利益率（SOPR）の低下です。SOPRは、ビットコインが利益または損失で売却されているかを、コインが最後に移動した時期に基づいて追跡します。SOPRの低下は、ビットコイン取引のより大きな部分が損失で取引されていることを示し、投機的な投資家によるパニック売りを意味します。これは弱気な指標のように見えるかもしれませんが、長期的な保有者にとっては潜在的な買いの機会と見なすこともできます。歴史的に見ると、短期トレーダーの投げ売りはビットコイン価格の底値を付けることが多く、買い増しの好機となる。 2024年8月には、短期保有者（STH）すなわち155日以下しかビットコインを保有していない人のSOPRは、過去3年間で最低水準まで下落した。これはビットコインの価格が5万5000ドル前後まで下落した時期と一致しており、この水準はそれ以来、サポートポイントとして維持されている。データによると、短期投資家が損失を被ることを余儀なくされて売却に踏み切ると、市場は回復することが多く、長期投資家がより有利な価格で買い戻すことができる。 否定的な感情にもかかわらず、一部のアナリストはこれを潜在的な買いのチャンスと見ている。ビットコインのセンチメント指標である「Crypto Fear & Greed Index（恐怖と欲望指数）」は最近、「ニュートラル」の領域まで下落し、10月以来の最低水準となりました。これは市場に不安があることを示す一方で、恐怖が支配する伝統的な市場では、指数は32/100とより低い数値を示しています。この対照的な状況は、ビットコイン投資家が伝統的な市場よりも楽観的であることを示唆しており、ビットコインを蓄積するのに今が好機であるという考えをさらに裏付けるものです。 大口投資家、またはビットコインのクジラと呼ばれる大口投資家は、休暇中の低迷期を経て、ビットコインへのエクスポージャーを増やしている。CryptoQuantのデータによると、クジラは1月8日までのわずか30日間で34,000BTCを追加した。これは、短期トレーダーが損失を被っている一方で、長期投資家は依然としてビットコインの将来の潜在的可能性に自信を持っていることを示している。大口投資家によるこうした買い占めは、市場が低迷している時にしばしば発生しており、長期的な視点を持つ投資家にとっては、保有量を増やす好機であることを示唆しています。 現在、短期保有者のSOPRは1を下回っており、ほとんどのビットコイン取引が損失を伴うものであることを示しています。SOPRの低下は、否定的なメディア報道の増加を伴っており、弱気なセンチメントの変化を示唆しています。しかし、過去の傾向から、市場の底打ちはしばしばパニック売りを伴う期間の後であることが示唆されており、長期保有者にとっては買いのチャンスとなります。より多くの投資家が保有資産を売却するにつれ、辛抱強く戦略的な投資家は、市場の最終的な反発から利益を得ることができるでしょう。

9月25日、Lyn Alden Investment Strategyの創設者は、新たに委託された研究論文の発表を行いました。この論文は、世界のマネーサプライの創出を分析し、それを様々な資産クラスと比較することに焦点を当てています。特に、ビットコインを含む異なる資産が世界のマネーサプライの変化にどのように反応するかを探っています。 この研究の際立った発見の一つは、ビットコインが世界のマネーサプライ（M2とも呼ばれる）の動きに83%の確率で連動しているという点です。ビットコインと世界のマネーサプライの関連性は、他の資産クラスよりも強いことが明らかになりました。 研究は、ビットコインの価格が世界の流動性と密接に結びついていることを示しており、ビットコインが「流動性のバロメーター」として機能する可能性があることを示唆しています。つまり、経済全体の資金の利用可能性の変化を反映するという意味です。 ビットコイン：新しい流動性バロメーター 研究によると、世界の流動性が拡大する際、ビットコインの価格は通常それに伴って上昇します（M2マネーサプライを通じて測定されることが多い）。逆に、流動性が減少または縮小する際には、ビットコインの価格も同様に下降する傾向があります。これは、ビットコインの価値が世界経済における利用可能な資金の量に敏感であることを示しています。 研究は2013年5月から2024年7月までのデータを調査し、ビットコインと世界の流動性の間に0.94の相関係数があることを明らかにしました。この高い相関は、両者の間に強い関係があることを示唆しています。 M2マネーサプライとは、流通している現金の総量を測定する指標であり、現金、当座預金、預金口座や短期預金などの容易にアクセスできる資産を含みます。M2は、経済内で流通する資金の量を追跡するための重要な役割を果たしており、インフレーション、金利、経済活動全般に影響を与えます。 リン・オルデンは、株式や金などの他の資産が世界の流動性とどのように相互作用するかについてもコメントしました。株式は企業の収益に左右されるため、流動性との相関性に変動が生じることがあります。一方、金は「防衛的」な性質を持っており、流動性との関係に影響を与えることがあります。それに対して、ビットコインの流動性との相関はより単純ですが、その高いボラティリティが短期的なパターンを時折歪めることがあります。 「ビットコインは基本的にリスクオンの金として扱われています。だから最も高い相関を持っているのです。」 とオルデンは述べています。 この論文は、ビットコインと世界の流動性との強い結びつきが、投資家やトレーダーにとって貴重な指標となると結論付けています。ビットコインは、世界のマネーサプライの変動や広範なマクロ経済のトレンドを理解するための手助けとなり得ます。オルデンによると、「ビットコインは、世界のマネー創造の速度とドルの相対的な強さを反映する鏡のように捉えることができます。」 今年の初め、リン・オルデンはビットコインの価格が今後2年間で20万ドルに達する可能性があるという大胆な予測を示し、ビットコインの将来性に対する彼女の信念を強調しました。 M2マネーサプライの増加 最近、市場アナリストの「Game of Trades」は、Xプラットフォームで24万7,000人のフォロワーに向けて最新情報を共有しました。彼は、1960年以来最も深刻な収縮に達した後、M2マネーサプライが再び拡大し始めたと指摘しました。 セントルイス連邦準備銀行は、2022年3月にM2マネーサプライが縮小し始めたが、2024年3月にはその方向が逆転し、再び増加し始めたと報告しています。現在、米国のM2マネーサプライは21.17兆ドルに達し、過去6か月で2％増加しています。 多くのアナリストは、このM2の増加をビットコインにとっての好材料と見なしています。増加するマネーサプライは、一般的により多くの流動性を生み出し、資産価格を押し上げる可能性があります。複数の専門家は、このトレンドが仮想通貨市場における強気の展開を引き起こす可能性があり、第4四半期がビットコインにとって特に有望であると予測しています。

アナリストによれば、過去のサイクルパターンが再び繰り返されれば、ビットコインと暗号通貨市場はまもなく突破する可能性があるとされています。 アナリストのRekt Capitalは、9月24日にX（旧Twitter）での投稿で、ビットコインは過去の市場サイクルにおいて、半減期から154日から161日の間に再累積ゾーンを突破する傾向があると指摘しました。 BTCは、2016年の半減期から154日後、2020年の半減期から161日後に蓄積フェーズから脱却しました。 この専門家は、歴史的な出来事が必ずしも繰り返されるわけではないが、もし今回も繰り返されるなら、ビットコインは今後数日で再累積ゾーンを突破するだろうと強調しました。 アナリストは四半期ごとのリターンも比較し、9月はビットコインにとって厳しい月であることが多く、四半期ごとのリターンは通常、第4四半期に高いことが多いと述べました。 しかし、9月21日にアナリストは「このサイクルでビットコインが9月に史上最高の平均リターンを記録するとは誰が思っただろうか」と発言しました。 ビットコインは9月にほぼ9％上昇し、2016年9月の6％のリターンを上回る結果を残しました。 さらに、ビットコインは過去11年間のうち9回、10月にプラスのリターンを記録しています。2017年と2021年のような強気相場の月では、それぞれ48％と40％の大幅な上昇が見られました。 過去6か月間、ビットコインの価格は横ばいの動きを示しています。しかし、次の価格発見フェーズに移行するためには、過去の最高値である73,738ドルを突破する必要があり、あと14.6％の上昇でそれに達します。

世界最大の資産管理会社であるBlackRockが、ビットコインを伝統的な投資ポートフォリオのダイバーシフィケーションのための潜在的なツールとして分析した詳細な報告書を発表しました。報告書のタイトルは「ビットコイン：ユニークなダイバーサイファー」であり、ビットコインがリスクの高い資産や低リスクの資産のカテゴリーに簡単には分類されないことを示唆しています。代わりに、ビットコインは米国の連邦赤字や国家債務の増加といった問題に対するヘッジとして機能する可能性があると提案しています。 ビットコインの主要な特徴 著者たちは、ビットコインの15年間のパフォーマンスを調査し、他の資産クラスとの独自の特性を比較しています。ビットコインのファンダメンタルズがほとんどの伝統的な投資と異なり、場合によっては逆の方向に動くことさえあると指摘しています。 ビットコインはそのボラティリティの評判にもかかわらず、歴史的に主要な資産クラスを上回ってきました。このため、一部の投資家はビットコインをグローバルな金融および地政学的な不安定性に対する潜在的な防御策と見なしています。 ビットコインは、いくつかの重要な特徴によって際立っています。供給量は2100万ユニットに制限されており、これ以上の量は決して流通しません。また、国際的な取引を可能にし、中央機関の承認を必要としない「無許可」の形で機能します。これらの特性は、ビットコインを、通常銀行や政府のような中央集権的な機関に依存する伝統的な金融システムに対する信頼できる代替手段としています。 伝統的投資との低い相関関係 BlackRockの研究は、ビットコインの伝統的な資産（債券や株式）との長期的な相関関係が低いことも強調しています。投資用語で相関関係とは、異なる資産が互いにどのように動くかを測定するものです。ビットコインの低い相関関係は、その価格の動きが株式や債券の変動からしばしば独立していることを意味します。この特性は、特にダイバーシフィケーションのために貴重です。 歴史的に、ビットコインは時間が経つにつれてより高いリターンを提供してきました。過去10年間、ビットコインは主要な資産クラスを7年間で上回り、成功した年には年間利益が100%を超えました。しかし、ビットコインは重要な下落も経験しており、価格が50%以上下落したケースが4回あり、潜在的なリスクを強調しています。 システミックリスクに対するヘッジ 報告書はビットコインを「非主権的」な資産として説明しており、特定の政府や経済に関連付けられていないことを意味します。また、ビットコインは分散化されており、政府や中央銀行などの単一のエンティティが制御することはありません。この分散化は、ビットコインを伝統的な金融資産の代替手段にする可能性があります。 BlackRockによれば、ビットコインの独立性は、特定の国の経済状況や中央集権的なシステムからの独立によって、大規模な経済危機の際により信頼性の高い資産となる可能性があります。これらの危機には、銀行の破綻、通貨の価値下落、景気後退、および伝統的な金融システムに影響を与えるその他のシステミックリスクが含まれます。 文書は次のように述べています： 「ビットコインは、広範なグローバルな受け入れを目指す最初の分散型の非主権的な通貨の代替として、従来のカウンターパーティーリスクを持たず、中央集権的なシステムに依存せず、どの国の運命にも左右されません。」 報告書は、ビットコインをアメリカドルの潜在的な代替品としても探求しています。この見解は、アメリカにおける増加する赤字や連邦債務レベルに対する投資家の懸念から生じています。類似の懸念は、高い公的債務レベルに直面している他の国でも存在します。 著者たちは、過去5年間の間に、一部の投資家がグローバルな経済の不確実性の際にビットコインを「安全な避難所」として利用していることを強調しています。そのような危機の際、投資家は通常、伝統的な投資が下落しているときに価値を保持または増加すると信じる資産を探します。 ビットコインは、ヘッジとしても代替資産としても機能し、伝統的な金融システムのリスクに対する保護手段として見なされています。その独自の性質と歴史的なパフォーマンスは、ポートフォリオのダイバーシフィケーションを目指す投資家にとっての関心の的となっています。しかし、報告書はまた、潜在的な投資家がビットコインの高いボラティリティの歴史や価格の急激な下落の可能性を含むリスクを慎重に考慮すべきであると指摘しています。

9月16日、MicroStrategyの創設者マイケル・セイラーは、同社が今年3度目の債務発行を計画していることを発表しました。今回は、転換可能なシニア債を発行し、7億ドルを調達する予定です。 この総額には、追加で1億500万ドルの債券を発行できるオプションも含まれており、それらは2028年9月に満期を迎えます。この方法により、同社は必要に応じて追加の資金を調達し、投資家には後に債務を株式に転換する機会を提供します。 ビットコインの追加購入 MicroStrategyは、この発行で得た資金を主に既存の債務返済に使用する意向を示しました。具体的には、5億ドルの未払いのシニア担保付き債券を償還する予定です。 債務返済に加え、同社はこれらの資金の一部を使ってビットコインを追加購入する明確な戦略を持っています。ビットコイン戦略への取り組みを再確認し、残りの資金はビットコインの追加購入や一般的な企業運営に充てると述べました。 この動きは、ビットコインに大規模に投資するという同社の長期戦略と一致しています。 Marathon Digital HoldingsのCEOであるフリード・ティールは、この発表について次のようにコメントしました。 「これで、残りの私たちにはさらに12,500BTCが減ってしまいました…」 この発言は、MicroStrategyの積極的なビットコイン購入が、他の投資家に対する供給量を減少させることを示唆しています。 一方、ビットコインの有名な批判者であるピーター・シフは、「またか」と返答し、懐疑的な見解を示しました。さらに、「MSTRが唯一の購入者として残ったらどうなる？」と疑問を投げかけ、MicroStrategyが戦略を維持するために発行できる債務の限界を示唆しました。シフのコメントは、市場条件が変わった場合、このアプローチの持続可能性に対する懸念を提起しています。 今回の債券発行では、MicroStrategyは担保付きシニア債券を償還し、現在担保として保有している約69,080BTCを解放します。この措置により、同社はビットコイン資産の管理においてさらに柔軟性を持つことができます。 MicroStrategyが使用している転換可能なシニア債は、特定の条件下で発行会社の株式に転換可能な債務証券の一種です。これらは「シニア」と呼ばれ、破産時には他の債務に優先して返済される義務を持っています。 これは、2024年に入ってMicroStrategyが行う3度目の債務発行です。同社は今年、積極的に資金を調達しており、3月には同様の発行で約7億ドル、6月にはさらに5億ドルを調達しました。 MicroStrategyのビットコイン保有量 これらの発行を通じて、同社はビットコインの保有量を大幅に増加させることができました。現在、MicroStrategyは244,800BTCを保有しており、その時価は約142億4千万ドルに相当します。最新の購入は9月13日に発表され、約11億ドル相当の18,300BTCが含まれています。 Saylor Trackerウェブサイトによると、MicroStrategyのビットコインの平均購入価格は1BTCあたり38,781ドルです。この平均価格により、彼らの全ビットコインポートフォリオでは約50%の未実現利益が生じており、投資からのかなりの利益を示しています。 しかし、同社がビットコインに強くコミットしているにもかかわらず、最近MicroStrategyの株価（MSTR）は下落しました。Google Financeによると、月曜日には4.9%下落し、134.50ドルで取引を終えました。 MicroStrategyの株価パフォーマンスは、ビットコインの価格変動に大きく連動しています。株価は3月にピークに達しましたが、それ以来30％下落しました。同様に、ビットコインは現在、3月のピークから21.3%下回って取引されており、同社の運命と暗号通貨市場との強い相関関係を反映しています。