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世界的に資産運用の巨頭の一人として知られるブラックロックは、MALOXとして知られる同社の尊敬するグローバル・アロケーション・ファンド向けに、ビットコインの上場投資信託（ETF）の取得に照準を合わせている。 ブラックロックは、米国証券取引委員会に提出した3月7日の詳細なアップデートで、物理的に裏付けされたビットコイン上場商品（ETP）、より正確にはスポットビットコインETFをMALOXの投資戦略に組み込む意向を表明した。 この申請書の包括的な更新は、MALOXが他の様々な発行体のETFと並んで、ブラックロック独自のスポットビットコインETF、特にiシェアーズビットコイントラスト（IBIT）の購入に従事する可能性があることを綿密に指摘している。その宣言は明確だった： “当ファンドは、ビットコインを直接保有することでビットコイン価格のパフォーマンスを一般的に反映させようとするETP（「ビットコインETP」）の株式を取得する可能性があり、これにはブラックロックの関連会社がスポンサーとなっているビットコインETPの株式も含まれる。” ファンドが、信頼できる国内証券取引所に上場され、活発に取引される特権を享受しているビットコインETPのみに投資することを約束することが強調された。 1989年に設立されたブラックロック・グローバル・アロケーション・ファンドは、米国および国際的な株式、債券、金融市場証券を活用し、厳格に管理された投資方針を通じて投資リターンを生み出すことに専念しており、マイクロソフト、アップルなどの大手企業への投資を紹介している。3月7日の更新時点で、MALOXの運用資産は178億ドルを誇っている。 特筆すべきは、ビットコインETFをポートフォリオに組み入れることを目指すブラックロック傘下のファンドは、MALOXだけではないということだ。今回のSECへの提出書類の更新は、ブラックロックが3月4日付でストラテジック・インカム・オポチュニティーズ・ファンド（BSIIX）について同様の提出書類の修正を行った直後に発表された。 ブラックロックのスポット・ビットコインETFであるiシェアーズ・ビットコイン・トラストは1月11日に取引を開始し、米国内の他の9つのスポット・ビットコインETFとともにスポットライトを浴びている。 IBITは最も急速に拡大するビットコインETFとして際立った存在であり、その保有BTCは1月11日の2,621BTCから2024年3月7日には187,531BTCへと驚異的な7,000%増を記録した。現在のところ、IBITのビットコイン資産の評価額は126億ドルに達している。 2023年11月、ブラックロックは戦略的な動きとして、iシェアーズ・イーサリアム・トラストのフォームS-1申請をデラウェア州法人局に提出した。 業界アナリストや愛好家の間では、米国規制当局が2024年内にスポットETH ETFのローンチを許可するかどうかをめぐって議論が続いている。ビットコインの歩みを振り返ると、SECがアメリカ市場でビットコインのスポットETFを承認するのに10年以上かかったことは注目に値する。

テスラのビットコイン保有量が最近増加したことで、特にテスラのビットコインウォレット追跡機能がアーカム・インテリジェンスの分析プラットフォームに統合されたことで、暗号通貨コミュニティ内で熱烈な議論が再燃している。現在、テスラのデジタルウォレットは11,509 BTCを誇り、9,720 BTCを保有していると報告した前回の決算報告から1,789 BTCの顕著な増加を示している。 テスラがビットコインの世界に進出したのは2021年2月にさかのぼる。イーロン・マスクの指導の下、同社はビットコインに15億ドルという途方もない金額を投資して波紋を広げた。強気相場のピーク時に実行されたこの大胆な動きは、テスラが電気自動車でビットコイン決済を受け入れる計画の発表を伴い、暗号通貨の主流受容における重要なマイルストーンを示すものだった。 しかし、テスラのビットコインの軌跡は直線的とは言い難いものだった。2021年3月、ビットコインが環境に与える影響をめぐる懸念が高まる中、テスラは保有するビットコインの約10％を売却することを決定した。2022年も物語は展開し、テスラはビットコイン戦略をさらに調整した。 注目すべきは、電気自動車メーカーが第2四半期中に保有ビットコインの約75%に相当する大部分を売却したことだ。イーロン・マスクとビットコインの関係は、賞賛と懐疑の融合によって特徴づけられてきた。当初はビットコインの可能性に楽観的な見方を示していたマスク氏だが、環境フットプリントへの懸念も表明しており、テスラでは自動車のビットコイン決済を受け入れる計画を撤回するに至った。 最近のテスラのビットコイン保有量の急増は、Xのようなオンラインプラットフォーム内で憶測と陰謀を煽っている。ユーザーは、テスラが買い戻し活動を通じてビットコイン市場に再参入する可能性について熟考し、他のユーザーは、報告されているBTC保有量の増加を促進する会計調整の役割について推測している。 このような憶測が渦巻いているにもかかわらず、テスラもマスク氏もこの件に関しては目立った沈黙を保っており、同社の将来のビットコイン関連の取り組みに関して、引き続き憶測と期待の余地を残している。 この戦略的な作戦は、ビットコインを会社のバランスシートに組み込むようマスク氏を説得することに成功したマイケル・セイラー氏による説得的な努力に続くものである。MicroStrategyは193,000 BTCを保有し、世界最大のビットコイン機関投資家となっている。3月1日に開催されたビットコイン・アトランティス・カンファレンスでのパネルディスカッションで、セイラー氏は説得力のある主張を行い、人工知能（AI）の進歩と上場投資信託（ETF）の普及が、ビットコインの10年にわたる「ゴールドラッシュ」のきっかけになるだろうと示唆した。

ビットコイン上場投資信託（ETF）は、最近どちらも史上最高値（ATH）を更新したにもかかわらず、金のような伝統的な資産よりもBTCに軸足を置く投資家からますます注目を集めている。 火曜日にビットコインは69,000ドルの大台を突破し、一時的に新記録を打ち立てたが、その後大幅に値を戻した。この急騰は、特に価値貯蔵としてのBTCへの関心の高まりを強調している。 ビットコイン、ETFの資金流入で金を上回る 伝統的にインフレヘッジや価値貯蔵資産と見なされてきたビットコインと金は、今年に入って投資家心理に顕著な格差が生じている。しかし、金ETFの魅力は低下しており、総額約46億ドルの引き出しがあった。 ビットコイン愛好家のマンガー氏は、最近のXに関する声明で、ETFのフローにおいてビットコインが金と銀を上回っており、投資家の嗜好が明らかに変化していることを示していると述べた。マンガー氏によると、ビットコインETFには7億1700万ドルの資金流入があった一方、金ETFには3200万ドルの資金流入にとどまり、銀ETFには1900万ドルの資金流出があったという。 ビットコインと金のような有形資産との比較は、特にCOVID-19のパンデミックによって引き起こされた低金利環境の中で、投資家の間で焦点となっている。 最近の市場動向は、金融政策の変更に関する期待、世界的な政治的不確実性、株式市場の潜在的な下降に対する懸念が金の値動きに大きな影響を及ぼしていることを示唆している。 過去最高値の2,141ドル近辺で推移しているにもかかわらず、同じ期間にビットコインが60%も高騰したのに比べ、金は年初から小幅な上昇にとどまっている。 ビットコインETFがBTC価格急騰を牽引 先月、BloombergのETF専門家Eric Balchunasを含むアナリストは、今後2年以内にビットコインETFの運用資産（AUM）がゴールドファンドを上回る可能性を推測した。 さらに、ジェフ・カーデイキス氏は、3月4日のXへの最近の投稿で、ビットコインが金を「凌駕」しており、BTC ETFはわずか1ヶ月ですでに金ETFの価値の50％を達成していることを強調した。この変化は、金の歴史的優位性を考えると、重要な転換点である。 デジタル資産投資家メラニオン・キャピタルの創設者であるジャド・コメア氏は、ETFを取り巻く興奮と誇大宣伝は予想を上回っており、主流の投資界でビットコインが受け入れられつつあることを示していると強調した。 ビットコインETFへの資金流入はBTCの価格を押し上げ、2021年11月に記録した前回の記録を上回ることを可能にした。CoinSharesのデータによると、1月11日に新たに承認されたビットコインETFの発売以来、75億ドル以上の資本が流入しており、暗号通貨に対する機関投資家の関心の高まりを浮き彫りにしている。

ビットコインの現在の価格は60,000ドルを超えて推移しており、史上最高値更新まであとわずかというところまで来ている。そのような偉業は、歴史的に半減イベントの後にのみ新価格記録を確立することで知られている、時価総額で主要な暗号通貨にとって前例のないマイルストーンとなる。 では、ビットコインはさまざまな意味で記録を塗り替えることができるのだろうか。史上初めて、半減イベントの前に史上最高値を更新する可能性はあるのだろうか？この興味深い見通しから、入手可能なデータをさらに深く掘り下げ、そのダイナミクスを探ってみたい。 ビットコインの半減イベントが重要な理由 ビットコインの半減は、暗号通貨の領域で最も待ち望まれ、インパクトのある出来事の1つである。このイベントは、マイナーがブロックを処理する際に受け取る報酬を半減させることで、新しいコインの流通を抑制し、全体的な供給量を減らす役割を果たします。 このような供給量の減少は、持続的な需要や増大する需要と相まって、一般的に基本的な経済原則に従って価格の上昇圧力につながる。多くの投資家は、半減イベントを強気相場サイクルの潜在的なきっかけと見なしている。 しかし、現在の状況は、従来の市場サイクルとは一線を画している。価格急騰が大幅な差をもって半減イベントの後に続いた以前の例とは異なり、ビットコインは現在、半減が到来する前であっても、以前の史上最高値に手が届く距離にいる。この標準からの逸脱は、2024年の需給に影響を与える要因について疑問を投げかけている。 何がダイナミクスの変化をもたらしているのか？ 注目すべき展開のひとつは、中国が金融市場の安定化を目指して世界経済に流動性を注入していることだ。さらに、新たなビットコイン上場投信（ETF）の出現は、需要とネットフローに大きな影響を及ぼしている。 これらのETFは、投資家の株式需要に牽引され、対応する量のビットコインを購入する必要がある。最近のデータでは、ETFの購入が大幅に急増しており、需要がマイナーによる毎日の新規BTC生産を大きく上回っている。 ETFが採掘量を指数関数的に上回るビットコインを吸収している現在の傾向が続けば、4月に予定されている半減イベントは供給不足をさらに悪化させる可能性がある。供給が減少し、需要が堅調に推移する中、この不均衡は価格が急騰するシナリオの可能性を示唆している。 暗号市場の堅調さ この需要の急増は、ビットコインの月次相対力指数（RSI）に反映されており、買われ過ぎの状態を示す重要な強気の基準値である70を上回っている。従来は潜在的な市場調整のシグナルと見なされてきたが、歴史的な先例によると、BTCは強い強気相場が続いている間、買われ過ぎの状態が長期間続く可能性がある。 注目すべきは、RSIが70を上回った場合、しばしば大幅な価格急騰と重なり、1カ月で40％を超える上昇を記録していることだ。ビットコインは従来の市場の常識を覆し、前例のない価格ダイナミクスを示し続けているため、潜在的な価格の全容はまだ実現されていないが、変貌を遂げる可能性のある1年になる舞台が整った。

JPモルガンのアナリストは、4月に予定されているビットコインの半減イベントによって、ビットコインの価値が大きく下落することを予測している。 水曜日に発表された包括的なレポートの中で、ニコラオス・パニギルツォグルー氏が率いるアナリストは、この半減イベントの影響について掘り下げている。このイベントにより、ビットコインのマイナーの報酬は、現在のブロックあたり6.25BTCから、わずか3.125BTCに削減されることになる。この減少はマイニング・エコシステムに波及し、マイナーの収益性を低下させ、ビットコインの生産コストを上昇させるとアナリストは指摘する。 「ビットコインの生産コストは経験的にビットコイン価格の下限として機能してきた。”我々の推定生産コスト範囲の中心点は現在26,500ドルであり、半減イベント後は機械的に2倍の53,000ドルになるだろう。” しかし、アナリストは潜在的な逆風に目をつぶっているわけではない。彼らは、半減後のビットコインネットワークのハッシュレートが20％低下する可能性が高いと推測しており、その主な原因は、収益性の低下により、効率の低いマイニングリグの流出が予想されるためであるとしている。この予想される下落は、0.05ドル/kWhの想定平均電力コストと相まって、推定生産コストの範囲をより控えめな42,000ドルに萎ませる可能性があるとアナリストは詳述した。 「この42,000ドルという見積もりは、4月以降にビットコインハルビングによるユーフォリアが収まれば、ビットコイン価格がそちらに向かうと想定されるレベルでもある。 とアナリストは述べた。 現在、ビットコインは62,730ドル近辺の価格で取引されている。 ビットコイン採掘セクターへの集中 半減の先を見据えて、アナリストは、平均以下の電気代と技術的に優れた機器を持つビットコイン・マイナーが嵐を乗り切る可能性が高い状況を予測している。逆に、高い生産コストを負担している企業は、不安定な立場に立たされるかもしれない。 その結果、ビットコインマイニングセクター内の統合が目前に迫っており、上場しているマイナーは、収益性を守るためにコストを合理化することで、より大きな市場シェアを獲得する構えを見せている、とアナリストは見ている。 「また、事業の相乗効果を活用するため、地域を超えたビットコインマイナーの間でM&Aによる水平統合が行われる可能性もある」とアナリストは結論づけている。

市場デビューから2ヶ月未満で、最近導入された9つのスポットビットコイン上場投信は、迅速に重要な保有を蓄積し、現在、運用資産で30万BTCを超え、Grayscaleの変換GBTCファンドを除く顕著なマイルストーンである。 K33 Researchの最新データによると、これら9つのETFは合計で303,002 BTCを積み上げており、昨日の終値ベースで約170億ドルと評価されている。1月11日にローンチされたこのETF群には、ブラックロック（IBIT）、フィデリティ（FBTC）、ビットワイズ（BITB）、アーク・インベスト21シェアーズ（ARKB）、インベスコ（BTCO）、ヴァンエック（HODL）、ヴァルキリー（BRRR）、フランクリン・テンプルトン（EZBC）、ウィズダムツリー（BTCW）といった有名企業が含まれており、ビットコイン投資の分野に参入する多様なプレーヤーを代表している。 これらの新生ETFは現在、ビットコインの総供給量（2100万BTC）の1.5％近くを占めている。これは、MicroStrategyの193,000 BTC、Tetherの66,465 BTC、さらにはすべての公開ビットコインマイナーの合計保有量を含む、暗号通貨分野における著名なプレーヤーの保有量を上回る。 様々なETFの中で、ブラックロックのIBITスポットビットコインETFが運用資産額でトップに浮上し、12万8000BTC以上、70億ドル相当を誇っている。BitMEX Researchの洞察によると、フィデリティのFBTCは、資産94,000 BTC（50億ドル相当）を超えている。 対照的に、Grayscaleが転換したGBTCファンドの保有資産は大幅に減少しており、CoinGlassのデータで報告されているように、1月11日以来、約61万9000BTC（350億ドル）から44万4000BTC（250億ドル）へと28％以上急落している。 純流入額が総額60億ドルを突破 BitMEX Researchによると、すべての米国スポットビットコインETFの純流入総額は60億ドルを突破し、昨日登録されたばかりの約5億2,000万ドルの大幅な流入で、ここ2週間で最高の流入を記録した。フィデリティのFBTCは2億4330万ドルの資金流入を記録し、アーク・インベスト21シェアのARKBは1億3060万ドル相当の資金流入を記録した。ブラックロックのIBIT ETFは、月曜日の資金流入額では3位に後退したものの、1億1180万ドルの資金流入を記録し、圧倒的な地位を維持した。 これとは対照的に、グレイスケールの高手数料商品GBTCの資金流出額は発売日以来最低となり、わずか2,240万ドルにとどまった。 さらに、新生9本のETFは昨日、取引高が24億ドルに達し、1日の取引高新記録を樹立した。ブラックロックのETFが10億ドルの大台を突破し、ETFが取引された初日に樹立した1日の取引高記録を上回った。 「公式発表 新しい9つのビットコインETFは本日、24億ドルという史上最高の出来高記録を更新し、ギリギリ初日を上回ったが、最近の1日平均の約2倍になった」とブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏はXで指摘した。 ビットコインは現在56,850ドルで取引されている。過去24時間で、ビットコイン価格は10％以上急騰し、年初来の上昇率は約34％に達した。