Yana Levkovich

9月25日、Lyn Alden Investment Strategyの創設者は、新たに委託された研究論文の発表を行いました。この論文は、世界のマネーサプライの創出を分析し、それを様々な資産クラスと比較することに焦点を当てています。特に、ビットコインを含む異なる資産が世界のマネーサプライの変化にどのように反応するかを探っています。 この研究の際立った発見の一つは、ビットコインが世界のマネーサプライ（M2とも呼ばれる）の動きに83%の確率で連動しているという点です。ビットコインと世界のマネーサプライの関連性は、他の資産クラスよりも強いことが明らかになりました。 研究は、ビットコインの価格が世界の流動性と密接に結びついていることを示しており、ビットコインが「流動性のバロメーター」として機能する可能性があることを示唆しています。つまり、経済全体の資金の利用可能性の変化を反映するという意味です。 ビットコイン：新しい流動性バロメーター 研究によると、世界の流動性が拡大する際、ビットコインの価格は通常それに伴って上昇します（M2マネーサプライを通じて測定されることが多い）。逆に、流動性が減少または縮小する際には、ビットコインの価格も同様に下降する傾向があります。これは、ビットコインの価値が世界経済における利用可能な資金の量に敏感であることを示しています。 研究は2013年5月から2024年7月までのデータを調査し、ビットコインと世界の流動性の間に0.94の相関係数があることを明らかにしました。この高い相関は、両者の間に強い関係があることを示唆しています。 M2マネーサプライとは、流通している現金の総量を測定する指標であり、現金、当座預金、預金口座や短期預金などの容易にアクセスできる資産を含みます。M2は、経済内で流通する資金の量を追跡するための重要な役割を果たしており、インフレーション、金利、経済活動全般に影響を与えます。 リン・オルデンは、株式や金などの他の資産が世界の流動性とどのように相互作用するかについてもコメントしました。株式は企業の収益に左右されるため、流動性との相関性に変動が生じることがあります。一方、金は「防衛的」な性質を持っており、流動性との関係に影響を与えることがあります。それに対して、ビットコインの流動性との相関はより単純ですが、その高いボラティリティが短期的なパターンを時折歪めることがあります。 「ビットコインは基本的にリスクオンの金として扱われています。だから最も高い相関を持っているのです。」 とオルデンは述べています。 この論文は、ビットコインと世界の流動性との強い結びつきが、投資家やトレーダーにとって貴重な指標となると結論付けています。ビットコインは、世界のマネーサプライの変動や広範なマクロ経済のトレンドを理解するための手助けとなり得ます。オルデンによると、「ビットコインは、世界のマネー創造の速度とドルの相対的な強さを反映する鏡のように捉えることができます。」 今年の初め、リン・オルデンはビットコインの価格が今後2年間で20万ドルに達する可能性があるという大胆な予測を示し、ビットコインの将来性に対する彼女の信念を強調しました。 M2マネーサプライの増加 最近、市場アナリストの「Game of Trades」は、Xプラットフォームで24万7,000人のフォロワーに向けて最新情報を共有しました。彼は、1960年以来最も深刻な収縮に達した後、M2マネーサプライが再び拡大し始めたと指摘しました。 セントルイス連邦準備銀行は、2022年3月にM2マネーサプライが縮小し始めたが、2024年3月にはその方向が逆転し、再び増加し始めたと報告しています。現在、米国のM2マネーサプライは21.17兆ドルに達し、過去6か月で2％増加しています。 多くのアナリストは、このM2の増加をビットコインにとっての好材料と見なしています。増加するマネーサプライは、一般的により多くの流動性を生み出し、資産価格を押し上げる可能性があります。複数の専門家は、このトレンドが仮想通貨市場における強気の展開を引き起こす可能性があり、第4四半期がビットコインにとって特に有望であると予測しています。

アナリストによれば、過去のサイクルパターンが再び繰り返されれば、ビットコインと暗号通貨市場はまもなく突破する可能性があるとされています。 アナリストのRekt Capitalは、9月24日にX（旧Twitter）での投稿で、ビットコインは過去の市場サイクルにおいて、半減期から154日から161日の間に再累積ゾーンを突破する傾向があると指摘しました。 BTCは、2016年の半減期から154日後、2020年の半減期から161日後に蓄積フェーズから脱却しました。 この専門家は、歴史的な出来事が必ずしも繰り返されるわけではないが、もし今回も繰り返されるなら、ビットコインは今後数日で再累積ゾーンを突破するだろうと強調しました。 アナリストは四半期ごとのリターンも比較し、9月はビットコインにとって厳しい月であることが多く、四半期ごとのリターンは通常、第4四半期に高いことが多いと述べました。 しかし、9月21日にアナリストは「このサイクルでビットコインが9月に史上最高の平均リターンを記録するとは誰が思っただろうか」と発言しました。 ビットコインは9月にほぼ9％上昇し、2016年9月の6％のリターンを上回る結果を残しました。 さらに、ビットコインは過去11年間のうち9回、10月にプラスのリターンを記録しています。2017年と2021年のような強気相場の月では、それぞれ48％と40％の大幅な上昇が見られました。 過去6か月間、ビットコインの価格は横ばいの動きを示しています。しかし、次の価格発見フェーズに移行するためには、過去の最高値である73,738ドルを突破する必要があり、あと14.6％の上昇でそれに達します。

世界最大の資産管理会社であるBlackRockが、ビットコインを伝統的な投資ポートフォリオのダイバーシフィケーションのための潜在的なツールとして分析した詳細な報告書を発表しました。報告書のタイトルは「ビットコイン：ユニークなダイバーサイファー」であり、ビットコインがリスクの高い資産や低リスクの資産のカテゴリーに簡単には分類されないことを示唆しています。代わりに、ビットコインは米国の連邦赤字や国家債務の増加といった問題に対するヘッジとして機能する可能性があると提案しています。 ビットコインの主要な特徴 著者たちは、ビットコインの15年間のパフォーマンスを調査し、他の資産クラスとの独自の特性を比較しています。ビットコインのファンダメンタルズがほとんどの伝統的な投資と異なり、場合によっては逆の方向に動くことさえあると指摘しています。 ビットコインはそのボラティリティの評判にもかかわらず、歴史的に主要な資産クラスを上回ってきました。このため、一部の投資家はビットコインをグローバルな金融および地政学的な不安定性に対する潜在的な防御策と見なしています。 ビットコインは、いくつかの重要な特徴によって際立っています。供給量は2100万ユニットに制限されており、これ以上の量は決して流通しません。また、国際的な取引を可能にし、中央機関の承認を必要としない「無許可」の形で機能します。これらの特性は、ビットコインを、通常銀行や政府のような中央集権的な機関に依存する伝統的な金融システムに対する信頼できる代替手段としています。 伝統的投資との低い相関関係 BlackRockの研究は、ビットコインの伝統的な資産（債券や株式）との長期的な相関関係が低いことも強調しています。投資用語で相関関係とは、異なる資産が互いにどのように動くかを測定するものです。ビットコインの低い相関関係は、その価格の動きが株式や債券の変動からしばしば独立していることを意味します。この特性は、特にダイバーシフィケーションのために貴重です。 歴史的に、ビットコインは時間が経つにつれてより高いリターンを提供してきました。過去10年間、ビットコインは主要な資産クラスを7年間で上回り、成功した年には年間利益が100%を超えました。しかし、ビットコインは重要な下落も経験しており、価格が50%以上下落したケースが4回あり、潜在的なリスクを強調しています。 システミックリスクに対するヘッジ 報告書はビットコインを「非主権的」な資産として説明しており、特定の政府や経済に関連付けられていないことを意味します。また、ビットコインは分散化されており、政府や中央銀行などの単一のエンティティが制御することはありません。この分散化は、ビットコインを伝統的な金融資産の代替手段にする可能性があります。 BlackRockによれば、ビットコインの独立性は、特定の国の経済状況や中央集権的なシステムからの独立によって、大規模な経済危機の際により信頼性の高い資産となる可能性があります。これらの危機には、銀行の破綻、通貨の価値下落、景気後退、および伝統的な金融システムに影響を与えるその他のシステミックリスクが含まれます。 文書は次のように述べています： 「ビットコインは、広範なグローバルな受け入れを目指す最初の分散型の非主権的な通貨の代替として、従来のカウンターパーティーリスクを持たず、中央集権的なシステムに依存せず、どの国の運命にも左右されません。」 報告書は、ビットコインをアメリカドルの潜在的な代替品としても探求しています。この見解は、アメリカにおける増加する赤字や連邦債務レベルに対する投資家の懸念から生じています。類似の懸念は、高い公的債務レベルに直面している他の国でも存在します。 著者たちは、過去5年間の間に、一部の投資家がグローバルな経済の不確実性の際にビットコインを「安全な避難所」として利用していることを強調しています。そのような危機の際、投資家は通常、伝統的な投資が下落しているときに価値を保持または増加すると信じる資産を探します。 ビットコインは、ヘッジとしても代替資産としても機能し、伝統的な金融システムのリスクに対する保護手段として見なされています。その独自の性質と歴史的なパフォーマンスは、ポートフォリオのダイバーシフィケーションを目指す投資家にとっての関心の的となっています。しかし、報告書はまた、潜在的な投資家がビットコインの高いボラティリティの歴史や価格の急激な下落の可能性を含むリスクを慎重に考慮すべきであると指摘しています。